--- canonical_url: "https://elobjetivo.com.ar/contenido/103066/el-peso-argentino-resiste-la-devaluacion-del-real-y-el-gobierno-cuida-la-estabil" title: "El peso argentino resiste la devaluación del real y el Gobierno cuida la estabilidad cambiaria" article_type: "Article" description: "Mientras el dólar en Brasil subió un 14% tras la victoria de Lula da Silva, en Argentina avanzó apenas un 1,5%. El Banco Central continúa comprando divisas y no se registraron cambios significativos en el flujo de dólares." main_image: "https://elobjetivo.com.ar/download/multimedia.normal.94119e81aa64a3fc.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp" date_published: "2026-11-15T09:47:00-03:00" date_modified: "2026-11-15T10:05:42-03:00" author_name: "El Objetivo" author_url: "https://elobjetivo.com.ar/usuario/2/el-objetivo" category_name: "Mercado" category_url: "https://elobjetivo.com.ar/categoria/8/mercado" --- # El peso argentino resiste la devaluación del real y el Gobierno cuida la estabilidad cambiaria ![Caputo-corredores-viales-rutas_ NA](/download/multimedia.normal.94119e81aa64a3fc.bm9ybWFsLndlYnA%3D.webp) *Ministro de Economía, Luis Caputo.* La estabilidad del tipo de cambio argentino frente a la fuerte suba del dólar en Brasil refleja un cambio en el comportamiento de la economía local. Durante décadas, una devaluación del real brasileño solía trasladarse rápidamente al mercado cambiario argentino. Sin embargo, esta vez la reacción fue diferente. La cotización del dólar en Brasil pasó de 4,96 reales antes del balotaje a 5,67 reales durante las tres semanas posteriores a la sorpresiva victoria de Lula da Silva. Esto representó un incremento del 14%. En el mismo período, en Argentina el dólar pasó de $1.350 a $1.370, una suba del 1,5%. La estabilidad cambiaria también se reflejó en la actividad del Banco Central, que continuó comprando divisas y llegó a adquirir USD 103 millones en una sola jornada. Además, la entidad inyectó pesos para normalizar la tasa de interés después de un pico registrado antes de los feriados. Pese a estos movimientos y a un contexto de incertidumbre, no se observaron cambios en el flujo de dólares. Para el equipo económico, el comportamiento del mercado representa un anticipo de lo que podría ocurrir durante la próxima etapa preelectoral: incluso en un escenario de mayor incertidumbre, la oferta de divisas podría mantenerse y alcanzar para compensar la presión compradora. **El desafío del Banco Central para acumular reservas en 2027** Aunque el escenario cambiario muestra señales de resistencia, el Banco Central podría tener menos margen para acumular reservas durante 2027. La expectativa es que un aumento de la demanda privada de dólares obligue a reducir significativamente el ritmo de compras. Durante 2026, la autoridad monetaria ya adquirió más de USD 16.000 millones. Al mismo tiempo, la estabilidad del tipo de cambio comenzó a impulsar lentamente una mayor demanda de pesos. Sin embargo, ese comportamiento podría revertirse a medida que avance el próximo año y se acerque el calendario electoral. Con los antecedentes recientes, existe la posibilidad de que los argentinos reduzcan sus tenencias en moneda local y aumenten su nivel de dolarización. **Las PASO y el calendario electoral, claves para el mercado** En los próximos días podría despejarse una de las principales incógnitas para los inversores: si habrá o no elecciones primarias (PASO) en 2027. La definición del calendario electoral es un factor relevante para anticipar el comportamiento del mercado cambiario. Si se suspenden las primarias y las elecciones se realizan recién a fines de octubre, el Gobierno tendría algunos meses adicionales para impulsar la reactivación económica y postergar posibles episodios de volatilidad. En cambio, si se mantienen las PASO, los tiempos políticos y financieros se adelantarían, con un escenario de mayor incertidumbre desde junio. La suspensión de las primarias tendría, además, un doble efecto para el oficialismo: despejaría el horizonte financiero durante algunos meses y podría representar una señal de respaldo político de los gobernadores, cuyo apoyo resulta clave para conseguir los votos necesarios en el Senado. **Bonos, riesgo país y las chances electorales de Milei** La desconfianza de los inversores respecto de Argentina no se manifiesta con la misma intensidad en el mercado cambiario, pero sí aparece reflejada en los bonos en dólares. Durante la última semana se registró un rebote de estos títulos y el riesgo país retrocedió desde un pico cercano a los 940 puntos básicos en alrededor de 100 unidades. A los valores actuales, el mercado mantiene en torno al 50% la probabilidad implícita de una reelección de Javier Milei. Las cotizaciones se encuentran relativamente alineadas con las encuestas, que también muestran un escenario muy parejo de cara a los comicios de 2027. El panorama económico, sin embargo, presenta dificultades. Para este año se proyecta un crecimiento inferior al 1%, lejos de las estimaciones iniciales que ubicaban la expansión cerca del 3%. Para 2027, las perspectivas tampoco anticipan una mejora significativa. Los sectores de energía y agropecuario aparecen entre los que podrían continuar mostrando resultados positivos, mientras que el consumo todavía no exhibe señales claras de recuperación. **El crédito se recupera, pero los bancos mantienen la cautela** El crédito comenzó a mostrar señales de repunte, aunque las entidades financieras siguen aplicando criterios restrictivos después del fuerte incremento de la morosidad. En un contexto en el que los ingresos reales de las familias no registran aumentos significativos, los bancos elevan los requisitos para otorgar préstamos y reducir el riesgo de nuevos incumplimientos. Una situación similar se observa en el financiamiento a las empresas. Las pymes vinculadas con sectores que muestran mejores perspectivas, como minería, energía y agro, aparecen entre las que pueden encontrar mayores oportunidades de acceso al crédito. Para el resto de las compañías, las entidades realizan evaluaciones más exhaustivas antes de aprobar nuevos préstamos. **Una economía sin crisis cambiaria, pero con señales de alerta** El escenario combina una relativa estabilidad cambiaria con una economía que todavía no logra recuperar impulso. En esas condiciones, Milei conserva posibilidades electorales, aunque el respaldo no parece asegurado. La confianza del Gobierno se apoya en la idea de que una parte importante de la sociedad no estaría dispuesta a “volver atrás”. Sin embargo, esa percepción podría debilitarse si continúan deteriorándose los indicadores económicos y sociales. En ese sentido, el aumento del 3,5% de la canasta básica registrado en la medición de inflación del mes pasado suma presión sobre los hogares y plantea nuevos interrogantes sobre la evolución del consumo. La estabilidad del dólar representa, por ahora, uno de los principales respaldos del programa económico. Pero el desafío para el Gobierno será sostenerla mientras intenta reactivar la actividad, recuperar el crédito y mejorar el poder adquisitivo de la población en un año que estará atravesado por la disputa electoral. --- *Contenido creado y optimizado para IA con [Medios CMS](https://medios.io)* — Plataforma profesional para la gestión de medios digitales y portales de noticias.